Alleskönner für jedes Börsenwetter

Herr Kösters, den EB-Sustainable Multi Asset Invest gibt es nun seit zehn Jahren. Sie managen ihn seit fünf Jahren. Was ist das Grundkonzept des Fonds und wie hat es sich im Laufe der Zeit verändert?

Der EB-Sustainable Multi Asset Invest ist ein defensiv ausgerichteter, aktiv gemangter, nachhaltiger Mischfonds. Er ist nach Artikel 8 der EU-Offenlegungsverordnung klassifiziert. Er richtet sich sowohl an kleinere institutionelle als auch private Anleger und hat die Risikoklasse SRRI 3 von 7.

Das Investmentkonzept des EB-Sustainable Multi Asset Invest hat sich in den letzten zehn Jahren gewandelt. Zu Beginn konzentrierte sich der Fonds lediglich auf Aktien und Renten aus Europa. Inzwischen investieren wir weltweit in ein deutlich breiteres Universum aus zahlreichen Anlageklassen. Nischen wie erneuerbare Energien oder Investitionen in Schwellenländer werden zum Beispiel immer interessanter.

Herr Kösters, können Sie uns Ihre bevorzugten Anlagethemen und Schwerpunkte nennen?

Das Multi Asset Konzept ermöglicht es Anlegern in jeder Marktphase in den attraktivsten Anlageklassen investiert zu sein. In positiven Zeiten lassen sich meist mit Aktien und Unternehmensanleihen die höchsten Renditen erzielen. Staatsanleihen oder Pfandbriefe waren hingegen in schwachen Marktphasen historisch eine gute Absicherung. Momentan befinden sich sowohl Aktien als auch Anleihen in einer Schwächephase. Wir legen daher verstärkt Wert auf Alternative Anlageklassen und Sachwerte. Im EB-Sustainable Multi Asset Invest sind das z.B. Erneuerbare-Energien-Fonds, Gold oder auch Private-Equity-Produkte, die einen wachsen Anteil ausmachen. Gleichzeitig ist der strenge Nachhaltigkeitsanspruch zentraler Baustein des Produkts. Daher investieren wir z.B. nicht in Energierohstoffe oder Agrarrohstoffe.

In welche Industrien investieren Sie besonders gerne und warum?

Bei der Auswahl der Unternehmen ist es für uns das nachhaltige und zukunftsfähige Geschäftsmodell das wichtigste Kriterium. Natürlich müssen auch die Bewertung und die Wachstumsaussichten stimmen. Qualität und Substanz der ausgewählten Unternehmen stehen aber für uns im Vordergrund. Solche Unternehmen finden wir in allen Branchen.

Und wie sieht es mit Ländern und Regionen aus? Haben Sie hier Präferenzen?

Der Fonds investiert weltweit, sowohl in Industrie- als auch in Schwellenländern. Die größten Einzelregionen sind nach wie vor die USA und Europa. Das aktive Management ist hier ein wichtiger Faktor. Zum Beispiel zeigte sich während und nach der Corona-Krise, dass die wirtschaftliche Entwicklung der Regionen immer wieder stark voneinander abweichen kann. Wir nutzen solche Abweichungen für aktive Allokationsentscheidungen, um einen Mehrwert für die Anleger zu erzielen.

Für welche Anlegergruppe ist der Fonds besonders geeignet?

Der EB-Sustainable Multi Asset Invest richtet sich sowohl an institutionelle als auch private Anleger, für die ein realer Werterhalt der Anlagesumme erstes Ziel ist. Bisher konnten unserer Anleger zudem stets mit der Ausschüttungsrendite des Fonds von mindestens einem Prozent pro Jahr planen. Unsere defensive, benchmarkfreie Multi-Asset-Strategie mit breiter Diversifikation über Regionen und Anlageklassen sowie ganzheitlichem Nachhaltigkeitskonzept ermöglicht es, dieses im mehrjährigen Mittel auch in schwierigen Börsenzeiten zu erreichen. Daher interessieren sich auch vermehrt Stiftungen für den EB-Sustainable Multi Asset Invest.

Sie sprachen das ganzheitlichen Nachhaltigkeitskonzept an. Weshalb funktioniert eine Multi-Asset-Strategie auch mit strengen Nachhaltigkeitskriterien, wie die EB-SIM sie zugrunde legt?

Unsere strengen Ausschlusskriterien auf Basis des EKD-Leitfadens und christlicher Werte stehen ihr nicht im Weg, da auch nach Anwendung unseres Negativ-Filters ein sehr großes Anlageuniversum zur Verfügung steht. Eine defensive Multi-Asset-Strategie wie die unsere zielt darauf ab, die Risiken einzelner Anlageklassen und Unternehmen durch eine breite Diversifikation zu reduzieren. Dazu gehören auch ESG-Risiken. Nur nachhaltig denkende Emittenten können dauerhaft erfolgreich bleiben. Wir integrieren daher Nachhaltigkeitsaspekte in jeden Schritt des Investmentprozesses von der Auswahl der Unternehmen und deren Bewertung bis hin zu unserem Risikomanagement.

Sie bezeichnen den EB-Sustainable Multi Asset Invest gerne als einen der besten Multi-Asset-Fonds der Welt. Warum? Und was sagen die Fakten?

Der EB-Sustainable Multi Asset Invest ist unser „Alleskönner“ für defensiv orientierte nachhaltige Anlegergruppen. Seine starke Wertebasis macht ihn zum Nachhaltigkeitschampion, die vielfältigen Anlageoptionen zum Allwetterprodukt. Das Thema Performance hat das Finanzinformations- und Analyseunternehmen Morningstar jüngst beantwortet. Mit seinen fünf Sternen zählt der EB-Sustainable Multi Asset Invest über die vergangenen fünf Jahre zu den besten zehn Prozent seiner Vergleichsgruppe. Zum Stichtag 31. Mai 2022 betrug die Rendite über die vergangenen fünf Jahre 11,77 Prozent oder 2,25 Prozent pro Jahr.[1] Zudem hat der Fonds stets sein Ziel einer jährlichen Ausschüttungsquote von mindestens einem Prozent erreicht.

Was ist Ihr Erfolgsgeheimnis?

Es ist unsere langjährige Erfahrung im nachhaltigen Assetmanagement. Als Pionier der nachhaltigen Geldanlage haben wir mit unserer mehr als 30-jährigen Historie gezeigt, dass Nachhaltigkeit nicht zu Lasten der Rendite geht – im Gegenteil. Heute sind wir die führende Boutique im deutschsprachigen Raum für nachhaltige Anlagelösungen: Impact-Produkte sind unsere Kernkompetenz. Unsere langjährige Erfahrung im Umgang mit nachhaltigen Kapitalanlagen und den sich daraus ergebenden Chancen und Risiken verschaffen uns den entscheidenden Wettbewerbsvorteil.

Die Performance in der Vergangenheit ist das eine. Wie gut ist der EB–Sustainable Multi Asset Invest für die aktuell schwierige Marktphase und die fernere Zukunft gerüstet?

Wir positionieren den EB-Sustainable Multi Asset Invest so, dass Anleger in turbulenten Phasen nicht voll im Risiko stehen, aber gleichzeitig an einer Erholung partizipieren können. Im aktuell volatilen Marktumfeld haben wir zum Beispiel die Aktienquote auf 16 Prozent reduziert – möglich wären bis zu 30 Prozent. Wir haben uns jedoch nicht völlig aus dem Markt verabschiedet, da Unternehmen mit attraktiven Geschäftsmodellen auch weiterhin gefragt sein werden.

Für den Rentenanteil des Fonds haben wir als Reaktion auf die hohe Inflation die Zinssensitivität auf ein Minimum reduziert. Das aktive Fondsmanagement ermöglicht es uns, den Fonds für wechselnde Marktsituationen auszurichten. So ist der EB-Sustainable Multi Asset Invest auch für die Zukunft gut aufgestellt.

Die Welt hat sich in den letzten Jahren dramatisch gewandelt. Wir leben in einem Zeitalter von Pandemien. Mitten in Europa tobt ein Angriffskrieg. Wie verändert sich unter diesen neuen Vorzeichen Ihr Blick auf das Thema Nachhaltigkeit?

Die Krisen der vergangenen Jahre unterstreichen die Notwendigkeit nachhaltiger und ganzheitlicher Investmentansätze. Unsere Umwelt und unser soziales Gefüge sind in Gefahr. Wir müssen mehr tun, sie zu erhalten. Dazu gehört auch, Kapitalströme dort hinzuleiten, wo sie benötigt werden. Das steht nicht im Gegensatz zu einer attraktiven Rendite dieser Kapitalanlagen. Soliden nachhaltigen Unternehmen gehört die Zukunft.

Diese geopolitischen Veränderungen führen auch zu wirtschaftlichen Erschütterungen. Vielen Volkswirtschaften droht die Stagflation. Die Verschuldung vieler Länder steigt. Weitere Krisen drohen aufgrund einer sich zuspitzenden Versorgungslage. Was bedeutet das für Ihre Anlagestrategie?

Es gibt in jeder konjunkturellen Situation attraktive Unternehmen mit zukunftsorientierten Geschäftsmodellen. Unsere Aufgabe als aktiver Asset Manager ist es, diese zu identifizieren. Marktkorrekturen bieten dann eine attraktive Einstiegsgelegenheit. Ähnlich ist es mit steigenden Zinsen. Wir reduzieren kurzzeitig die Zinssensitivität des Portfolios und nutzen anschließend das höhere Zinsniveau für Neuinvestitionen.

Klar ist aber auch, dass die aktuellen Zeiten für Anleger schwierig sind. Die hohe Inflation macht ein Ende der jahrelangen expansiven Geldpolitik der EZB notwendig. Das Sicherheitsnetz der Zentralbankunterstützung fällt damit weg. Anleger sollten sich auf eine Phase höherer Volatilität einstellen.

Steigen dadurch auch die Risiken bei der Geldanlage? Allgemein und bei Ihrem Fonds?

Geldanlagen sind nie ohne Risiko. Unser Konzept zielt darauf ab, durch eine breite Streuung und unseren Nachhaltigkeitsfokus ein attraktives Rendite-Risiko-Profil zu schaffen. Klassische Balanced Fonds mit Aktien und Renten bieten aktuell nur wenig Schutz, da die Marktkorrektur in beiden Anlageklassen ähnlich hoch ausfällt. Durch die Erweiterung zum Multi Asset Ansatz mit Beimischung von Sachanlagen und Alternativen Investments kann der EB-Sustainable Multi Asset Invest die Risiken breiter streuen.

Welchen Anlagehorizont sollten Anleger aktuell mitbringen?

Der Fonds ist geschaffen für einen mittelfristigen Anlagehorizont. Das Anlageziel des realen Kapitalerhalts setzen wir uns Zeiträume von drei bis fünf Jahren.

Mit welchen Renditen müssen Anleger in Zukunft vor diesem Hintergrund zufrieden sein?

Auch wenn das aktuelle Börsenjahr schwierig ist, bleibt das Anlageziel des Fonds unverändert. Wir zielen darauf ab, für die Anleger weiterhin einen realen Werterhalt ihrer Anlagesumme zuzüglich einer Ausschüttungsrendite von mindestens einem Prozent pro Jahr zu erreichen.

[1] Wertentwicklung der vergangenen 5 Jahre: 5/17-5/18: 0,41%; 5/18-5/19: -0,10%; 5/19-5/20: 1,39%; 5/20-5/21: 10,26%; 5/21-5/22: -0,37%. Die historische Wertentwicklung ist keine Garantie für eine entsprechende künftige Wertentwicklung. Quelle: EB-SIM, Stand: 31.05.2022

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